Opções FX Sobre Opções FX Adquira exposição aos movimentos da taxa em algumas das moedas globais mais negociadas. Aplica as mesmas estratégias de negociação e de cobertura que você usa para opções de equivalência patrimonial e índice, incluindo spreads com até dez pernas. As opções ISE FX são liquidadas em dinheiro em dólares norte-americanos, exercícios de estilo europeu e podem ser negociadas diretamente da sua conta corretora existente. A troca de opções FX abre às 7:30 da manhã (hora de Nova York) e fecha às 16h15. Especificações do produto PREÇOS DE PONTOS Os preços spot são baseados em taxas de câmbio relatadas pela SIX. As taxas são escaladas usando modificadores, como mostrado abaixo, de modo que o valor subjacente reflete um nível de preços semelhante ao de um estoque ou índice. Taxa de taxa subjacente x modificador de taxa Esta tabela resume o modificador de taxa para cada par. Para ver as especificações do produto, clique no símbolo. 125,57 (1,2557 X 100) 175,91 (1,7591 X 100) 116,12 (1,1612 X 100) 108,71 (1,0871 X 100) 77,82 (0,7782 X 100) 61,24 (0,6124 X 100) 133,46 (13,346 X 10) 158,56 (1,5856 X 100) 79,57 ( 0,7957 X 10) 86,68 (0,8668 X 100) 147,04 (1,4704 X 100) 160,06 (1,6006 X 100) 71,79 (0,71,79 X 100) TABELA DE MOEDA E TAXAS HISTÓRICAS Os investidores podem acessar as taxas subjacentes para as Opções FX de vários fornecedores líderes de dados de mercado E sites financeiros, incluindo Bloomberg, Reuters e Yahoo Finance. Estratégias de negociação Os investidores têm mais opções e flexibilidade para proteger seu risco de exposição cambial. As Opções de FX permitem o mesmo núcleo de negociação e estratégias de hedge usadas com opções em ações, ETFs e índices. Uma maneira simples de lembrar o tipo de opção que você precisa comprar é focar a moeda base, que é a primeira moeda em um par de moedas. A segunda moeda é a moeda da cotação (contra-moeda). Os preços das opções são derivados da moeda base em relação à moeda da cotação. O USD (baseado em USD) está disponível para os dez pares. Por exemplo, se você espera que o dólar se fortaleça contra o iene - você compra chamadas YUK. Se você espera que o dólar enfraqueça contra o iene - você compra o YUK coloca. Na convenção US (inversa), se você espera que o euro se fortaleça contra o dólar, você compra chamadas EUU. Se você está esperando o euro enfraquecer em relação ao dólar, você compra EUU coloca. Opção de compra para idéias direcionais Compra de opções para hedgers genuínos Diferenças de crédito para a receita Saldos para hedgers genuínos Ver estratégias de negociação Perguntas frequentes O que são opções de FX Opções de FX são valores cotados em bolsa que são negociados na International Securities Exchange, uma troca de opções de US. Com as Opções de FX, os investidores têm exposição aos movimentos de taxas em algumas das moedas mais negociadas e podem aplicar as mesmas estratégias de negociação e hedge que utilizam para opções de patrimônio e índice, incluindo spreads com até dez pernas. Atualmente, as opções de FX estão listadas em 10 pares de moedas, com duas convenções oferecidas por quatro pares. A convenção monetária baseada em USD ou por EUA está disponível para os dez pares e permite aos investidores expressar suas opiniões sobre a força ou fraqueza do dólar americano em relação às moedas globais. A convenção monetária dos EUA é o inverso da convenção baseada em USD. As Opções de FX são liquidadas em dinheiro em dólares norte-americanos, exercícios de estilo europeu e podem ser negociadas diretamente a partir de uma conta de corretagem habilitada para opções. Quais são as vantagens das opções listadas na troca. Com as opções listadas na troca, os investidores obtêm preços exibidos com transparência total e os tamanhos das cotações sempre são acionáveis. Além disso, o risco de crédito da contraparte é quase totalmente eliminado porque as Opções FX são emitidas e liberadas através da Corporação de compensação de opções (OCC). O OCC fornece uma função vital, atuando como um garante, garantindo que as obrigações dos contratos sejam cumpridas. Por que trocar opções de FX versus Spot FX Um dos principais benefícios para o comércio de opções de FX versus Spot FX é que as opções oferecem aos investidores uma enorme versatilidade, incluindo uma ampla gama de preços de exercício e meses de vencimento disponíveis para negociação. Os investidores podem implementar estratégias de uma única e multi-perna, dependendo do seu risco e tolerância de recompensa. Os investidores podem implementar previsões de mercado otimistas, baixas e mesmo neutras com risco limitado. As Opções de FX também oferecem a capacidade de proteção contra perda de valor de um ativo subjacente. Uma vez que as Opções FX são emitidas e liberadas através do OCC, o risco de crédito do contraparte é quase totalmente eliminado. Onde posso trocar esses produtos? As Opções de FX são negociadas na International Securities Exchange e podem ser negociadas através de todas as contas de corretagem habilitadas para opções. Onde posso obter as cotações das Opções FX As cotações das Opções FX estão disponíveis em vários fornecedores de dados de mercado e sites financeiros, incluindo Bloomberg, ILX, Reuters ou Yahoo Finance. Qual é o benefício da liquidação em dinheiro e como isso funciona? A liquidação em dinheiro elimina a necessidade de manter a moeda estrangeira real, tornando o processo muito mais direto. Os investidores podem, na verdade, negociar fora de seus cargos até a vencimento sexta-feira, que é a terceira sexta-feira do mês de vencimento às 12:00 da tarde (New York Time). O valor de liquidação é determinado no último dia de negociação (geralmente uma sexta-feira), com base na taxa de spot intra-dia WMReuters correspondente às 12 horas do meio-dia de Nova York. Quais as estratégias de opções que posso implementar para as Opções de FX Os investidores podem adotar as mesmas estratégias de negociação que usam para opções de equidade, bem como funcionalidades de propagação sofisticadas, como spreads verticais, straddles, strangles, condors e borboletas. Por que as opções de FX são oferecidas em convenções duais Os investidores têm perspectivas diferentes, alguns se parecem com o dólar americano, enquanto outros se parecem em termos do euro ou da libra britânica. Ao oferecer uma dupla convenção, os investidores agora têm opções adicionais e flexibilidade para proteger sua exposição cambial. O ISE atualmente lista as opções FX em 10 pares de moedas. O USD ou o US está disponível para todos os 10 pares e permite que os investidores expressem suas opiniões sobre a força ou fraqueza do dólar americano em relação às moedas globais. A convenção monetária dos EUA é o inverso da convenção monetária baseada em USD. Os investidores podem adotar as mesmas estratégias de negociação que atualmente utilizam para equidade e opções de índice, incluindo spreads com até quatro pernas. Eu compro chamadas ou coloca para implementar minha previsão Uma maneira simples de lembrar qual o tipo de opção que você precisa comprar é se concentrar na moeda base, que é a primeira moeda em um par de moedas. A segunda moeda é a moeda da cotação (contra-moeda). Os preços das opções são derivados da moeda base em relação à moeda da cotação. Aqueles que são otimistas na moeda base devem comprar chamadas. Aqueles que são baixos na moeda base devem comprar. Existem várias outras maneiras pelas quais os investidores podem negociar suas opiniões, dependendo da moeda base. As opções de FX com base em USD ou USD permitem que os investidores troquem suas opiniões sobre o dólar americano em relação ao dólar canadense (Símbolo: CDD). Ao negociar este produto, um investidor que seja otimista com o dólar americano e, portanto, com base no dólar canadense, compraria chamadas CDD. Por outro lado, um investidor que sofre de baixa com o dólar americano e otimista no dólar canadense compraria CDD. Se um investidor quisesse negociar usando a convenção monetária dos EUA para o Euro (Símbolo: EUU), e foi otimista no Euro - a moeda base - e com base no dólar americano, eles comprariam chamadas EUU. Um investidor que é descendente do euro e otimista com o dólar americano compraria EUU. Como os gregos podem ser aplicados às opções FX Os gregos podem ajudar os investidores a compreenderem melhor o risco e a recompensa potencial de uma posição da Opção FX e fornecer uma maneira de medir a sensibilidade de um preço de opções (FX) a fatores quantificáveis. Os modelos de opções (gregos) permitem aos investidores quantificar vários riscos de opções, sendo o mais popular o Delta. Delta mede a taxa de valor da opção em relação às mudanças no preço do par subjacente. Os outros gregos também se aplicam de forma semelhante às opções de equidade (Gamma, Theta, Rho e Vega). O que afeta o movimento do par de moedas da opção FX As avaliações de moeda são um produto de muitos fatores e não apenas uma única entrada. O mercado de câmbio é impactado por fatores macroeconômicos, tais como taxas de juros, PIB, produtividade e fluxos de investimento. Existe uma relação simbiótica entre esses fatores fundamentais fundamentais e os mercados cambiais. Como faço minha previsão de preços para opções de FX Esta é uma escolha pessoal para cada investidor. Alguns empregam análise fundamental, enquanto outros buscam análise técnica (gráficos) como Fibonacci, velas ou médias móveis. Alguns investidores utilizam uma mistura de análise tanto fundamental como técnica. Eu entendo que as opções FX são quotExercisedquot em estilo europeu, mas podem ser compradas e vendidas antes do vencimento, a fim de bloquear um lucro ou cortar uma perda como opções de capital. Sim, as opções de FX podem ser negociadas ao longo do dia e não Precisa ser mantida até o vencimento. Como eles são de estilo europeu, o que significa que eles não podem ser exercidos até o vencimento, os investidores que são uma opção curta, não precisam se preocupar com riscos de exercícios iniciais. Se você é longo ou curto, você pode trocar a sua posição em qualquer momento antes do vencimento. Como os valores do par de Opções FX são calculados Os preços spot são baseados nas taxas de câmbio relatadas pela Reuters. As taxas são escaladas usando modificadores, conforme mostrado abaixo, de modo que o valor subjacente reflete um nível de preço semelhante ao de um estoque ou índice. Taxa de taxa subjacente modificador de taxa de x Para visualizar as especificações do produto para cada par de moedas, clique no símbolo Qual o preço de exercício que devo comprar, dê uma certa visão no par de moedas As opções oferecem tantas opções de investimento, você precisa encontrar o equilíbrio certo, dependendo No seu risco e compensação de recompensa. As opções de compra ou colocação de ITM (in-the-money) custam mais, mas são as mais sensíveis à taxa de câmbio subjacente (Delta), enquanto as opções OTM (fora do dinheiro) têm menos risco de dólar, mas também deltas menores, o que significa Eles têm a menor capacidade de resposta à taxa de câmbio subjacente. ATM (At-the-money) é um híbrido dos dois. Quais os prazos de validade disponíveis para opções de FX As opções de FX estão disponíveis por até quatro meses de curto prazo, além de até quatro meses do ciclo trimestral de março (março, junho, setembro e dezembro). Opções de FX também estão disponíveis por até 10 meses de longo prazo, nenhum mais do que 36 meses. Como o valor do prêmio real calculado Assim como as opções de capital, índice e ETF, os prêmios das Opções de FX são multiplicados por 100 para obter o valor do prêmio real. Por exemplo, se você comprar uma opção para 2,00, o prêmio total será 2,00 x 100 ou 200, sem incluir a comissão de corretores. Este prémio é pago em dinheiro (USD) no momento da negociação. Para mais informações sobre as opções FX, visite-nos no isefx. Além disso, se você tiver alguma dúvida não hesite em contactar-nos no FXOptionsiseOptions Grego: Vega Risco e Recompensa por John Summa (Biografia do Autor de Contato) Quando uma opção é comprada ou estratégia de opções estabelecida, qualquer movimento de preço do subjacente dependendo da posição Delta terá Um impacto (a menos que seja Delta neutro) no resultado em termos de lucro e perda, como se viu no segmento anterior deste tutorial. Mas existe outra dimensão de risco importante, geralmente espreita em segundo plano, que é conhecida como Vega. A Vega mede o risco de ganho ou perda resultante de mudanças na volatilidade. Figura 4: valores da IBM Vega através do tempo e ao longo das cadeias de greve. Valores tomados em 29 de dezembro de 2007 com preço do subjacente em 110.09. Fonte: OptionVue 5 Software de análise de opções A Figura 4 mostra todos os valores de Vega como positivos porque eles não estão aqui refletindo a posição Vega s. A Vega para todas as opções é sempre um número positivo porque as opções aumentam de valor quando a volatilidade aumenta e diminui de valor quando a volatilidade diminui. Quando a posição Vega s é gerada, no entanto, aparecem sinais positivos e negativos, que não são mostrados na Figura 4. Quando um estrategista assume uma posição vendendo ou comprando uma opção, isso resultará em um sinal negativo (para venda) ou sinal positivo (Para comprar), e a posição Vega dependerá da rede Vega s. O que deve ser óbvio da Figura 4 e dos outros valores da Vega é que a Vega será maior ou menor dependendo do tamanho do tempo premium nas opções. Os valores de tempo são visíveis na coluna de dados à direita em cada janela de opções de meses. Para as chamadas de 110, 105 e 100 de janeiro, por exemplo, os valores de tempo são e 3,01, 1,27 e 0,49, respectivamente. Esses valores superiores de tempo superior estão associados a valores de Vega maiores. A greve 110 tem Vega de 10,5, os 105 atingem uma Vega de 8,07 e as 100 a Vega de 4,52. Qualquer outra sequência de valores de tempo e valores de Vega em qualquer dos meses mostrarão esse mesmo padrão. Os valores de Vega serão maiores em opções que tenham datas de validade mais distantes. Como você pode ver na Figura 4, por exemplo, a opção de chamada no dinheiro Vega s (destacada em amarelo), passa de 10,5 (janeiro) a 32,1 (julho). Claramente, uma opção de compra de julho no dinheiro tem um risco Vega muito maior do que uma opção de chamada em dinheiro de janeiro. Isso significa que as opções LEAPS, que às vezes têm um valor de dois a três anos, levarão grandes Vega s e estão sujeitas a grandes riscos (e recompensas potenciais) por mudanças na volatilidade implícita. Mas uma opção distante com pouco tempo premium porque está muito longe do dinheiro pode ter menos risco da Vega. (Para mais, veja ABCs of Option Volatility.) O prêmio para cada uma dessas opções na propagação de chamadas de touro é indicado à esquerda dos valores de Vega destacados amarelos. Você pagaria 10,58 (1,058) e colecionará 6,36 (636) para as chamadas de 100 e 105 de janeiro, respectivamente. Uma vez que estas são opções in-the-money, a maior parte do valor é intrínseca (o preço da IBM neste instantâneo é 110.09). Dependendo de se a estratégia empregada é Vega longa ou curta, a relação entre movimento de preços e volatilidade implícita pode levar a Ganhos ou perdas para o estrategista de opções. Vamos dar uma olhada em um exemplo simples para ilustrar esta dinâmica antes de explorar alguns conceitos mais avançados relacionados à Vega e posição Vega. A volatilidade implícita (IV) das opções no índice SampP 500 está inversamente relacionada ao movimento do índice subjacente. Se o mercado tiver sido de baixa, os níveis de IV normalmente tendem a subir e vice-versa. Portanto, quando uma opção de compra é comprada perto do fundo do mercado (quando IV está em um nível relativamente alto), ela é exposta a uma relação preço-volatilidade negativa (inversa). Comprar uma chamada, ou qualquer opção para esse assunto, coloca você no lado longo da Vega (Vega longa), o que significa que se a IV declinar, outras coisas restantes, a estratégia da opção irá perder. Neste exemplo, no entanto, outras coisas não permanecem as mesmas, já que o mercado vai fazer um fundo e negociar mais alto nesse fundo. Delta tem um impacto positivo (a posição é Long Delta), mas isso será compensado pelo grau Vega, a posição longa Vega e a queda da volatilidade. Se o mercado faz um fundo em forma de V, há pouco risco da Theta. Ou a decadência do valor do tempo, uma vez que o mercado se move rápido e longe, deixando pouco espaço para Theta para representar qualquer risco. Existem algumas exceções, como spreads de chamadas de alta, que estão no dinheiro, ou parcialmente no dinheiro. Por exemplo, se criarmos uma propagação de toros para jogar uma recuperação do mercado, seria melhor da perspectiva de risco da Vega selecionar uma longa chamada que tenha um valor Vega menor que o que vendemos contra ela. Por exemplo, ao olhar para a Figura 5, em janeiro, a compra de uma IBM 100 naquele mês adicionará 4.55 Vegas longas (positivas) (aqui significa que, para cada ponto, cair em volatilidade implícita, a opção perderá 4.52). Então, se vendemos uma chamada 105 no mesmo mês, adicionamos 8,07 Vegas curtas (negativas), deixando uma posição Vega de -3,55 (a diferença entre as duas) para esta propagação de chamadas de touro. Voltando à construção deste spread de convocação em dinheiro, se o spread for movido para fora do dinheiro, a posição Vega mudará de curto para longo líquido. Como você pode ver na Figura 5, se uma greve no dinheiro for comprada para 3,10 (310), ela adiciona 10,5 Vegas longas. Se a chamada de 120 de janeiro for vendida por 0,30 (30) para concluir a construção deste spread de convocação de dinheiro para fora do dinheiro, adicionam-se 4.33 Vegas curtas (lembre-se de que as opções vendidas sempre têm posições Vega s que são negativas , O que significa que eles se beneficiam de uma queda na volatilidade), deixando uma posição da Vega na propagação de 6.17 (10.5 - 4.33 6.17). Com este spread, uma recuperação na IBM com um colapso associado nos níveis de volatilidade implícita (lembre-se de que a maioria dos estoques de grandes capitais e as principais médias têm uma relação de volatilidade implícita no preço inversa), seria negativo para este comércio, prejudicando os ganhos não realizados de ser longos Posição Delta. Nós seríamos melhores usando uma propaganda de boletim no dinheiro, porque nos leva ao largo Delta e ao curto Vega. Figura 5: Valores da IBM Vega em cada greve de spread de chamadas de dinheiro no dinheiro. A posição Vega é positiva com -8,07 Vegas negativo e 4,52 Vegas positivo, deixando uma rede Vega de -3,55. Valores assumidos em 29 de dezembro de 2007, com a IBM em 110.09. Fonte: OptionVue 5 Software de análise de opções Se estiver jogando um fundo de mercado, os comerciantes novatos podem comprar uma chamada ou propagação de chamadas de touro. Supondo que Theta não é um fator aqui, em uma posição de chamada longa, haveria ganhos resultantes das posições Delta positivo, mas perdas devido ao longo Vega. A menos que conheçamos os valores exatos da Vega e Delta e o tamanho da queda na volatilidade implícita associada ao movimento do preço (geralmente grande relação inversa nas reversões do fundo do mercado), não saberemos com antecedência exatamente quanto ganhará ou perderá Este cargo. No entanto, sabemos o fato de que os reagrupamentos de reversão de reversão normalmente geram grande declínio da volatilidade implícita, então esta não é claramente a melhor abordagem. Quando o comerciante comprou uma ligação antes do rebote e obteve a chamada direcional correta, uma gota na IV teria apagado Ganha com o Delta longo. Não é um resultado feliz, mas uma experiência que deve alertar um comerciante para essa chance potencial. O comprador da opção de venda sofreria um destino pior. Uma vez que o prémio na opção é inflacionado devido a níveis elevados de IV, um comprador de colocações sofreria de estar no lado errado de Delta e Vega, dado um rally de reversão de reversão. Comprar uma venda cara e ter o mercado contra você resulta em uma dupla dose de problemas, sendo Delta curto e Vega longo quando o mercado aumenta e IV cai. Claramente, o melhor de todas as posições possíveis aqui é um longo Delta e um curto jogo da Vega, que no nível mais simples seria uma curta colocação. Mas isso prejudicaria duplamente se o mercado continua a diminuir. Uma jogada mais conservadora seria uma propagação de touro no dinheiro, conforme discutido anteriormente. A figura 6 contém as estratégias de opções populares e a posição associada Vega s. No entanto, como pode ser observado a partir da comparação de uma propagação de chamadas em dinheiro e uma propagação de touro de dinheiro para fora do dinheiro, onde os spreads são colocados, não apenas o tipo de propagação, pode alterar a Posicione Vega s, assim como pode alterar outros gregos de posição. Portanto, a Figura 6 não deve ser tomada como a palavra final na posição Vega s. Ele meramente oferece posicionamento Vega s para algumas configurações de estratégia padrão, nem todas as possíveis variações de seleção de greve de cada estratégia.
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